我们在国际层面也发现了莫迪利亚尼—米勒定理，资生即国际金融理论中的国家货币中性论。

乡亲们心裏很感动，堂上有什麼掏心窝的话都对他说。当时在家裏接待习近平的一位农民说，半年比增我端出的茶杯，很多下乡幹部都喝不下去，但习近平端起杯子就喝。

销售在场的人都很动容。额同我的心和你们的心是永远贴在一起的。另外一则小故事发生在1990年5月，资生时任宁德地委书记的习近平即将赴任福州，专门到福安市社口乡坦洋村与乡亲们告别。

当地人喜欢泡茶，堂上茶杯因常年使用，积着厚厚的褐色茶碱。青山不老，半年比增绿水长流，喝过坦洋功夫茶，人走情常在。

上世纪80年代，销售在厦门工作期间，习近平上高山、进海岛、下农村、入农户，深入基层调研

额同图：港珠澳大桥海关关员正在对供港鲜活水产品进行查验。在国际货币基金组织，资生我们又曾与斯特凡·英韦斯（StefenIngves，资生后来曾任瑞典中央银行行长）、拉古拉迈·拉詹（RaghuramRajan，后来曾任印度中央银行行长）、卡门·莱因哈特（CarmenReinhart）、肯尼斯·罗高夫（KennethRogoff）等就国际金融理论和政策实践有过深入的交流和讨论。

（作者帕特里克·博尔顿为伦敦帝国理工学院金融学教授，堂上黄海洲为清华大学五道口金融学院和上海高级金融学院特聘金融学教授。中央银行在考虑是否增发货币作为股权资本时，半年比增需要权衡长期通缩成本（由微观层面许多企业和家庭面临债务重压所致）和潜在的通胀成本（由增发货币作为股权资本Ⅹ货币的本质引致）。

从货币是国家股权资本的视角看，销售国家发行货币就像企业发行股票。2022年道格拉斯·戴蒙德（DouglasDiamond）和菲利普·迪布维格（PhilipDybvig）因其合作的戴蒙德—迪布维格模型对理解银行危机的贡献而获得诺贝尔经济学奖，额同只是这一模型和之后的一系列理论探索尚未把货币、额同银行和中央银行融于一体，也无法推导出中央银行的最优救助规则。

(责任编辑：益阳市)

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